Skillnaden handlar om vem som sätter priset du handlar till och hur din order når marknaden. En market maker skapar sina egna köp- och säljpriser internt och blir motpart i varje affär du gör, vilket kan ge fasta spreadar men också en teoretisk intressekonflikt. En ECN/STP-mäklare skickar istället din order automatiskt vidare till externa likviditetsleverantörer utan mänsklig inblandning från en dealing desk – Skilling exekverar till exempel ordrar på i snitt 8 millisekunder med spreadar från 0,1 pips genom att dirigera dem direkt till sina likviditetsleverantörer.
Direktmarknadsåtkomst (DMA) går ett steg längre och lägger din order direkt i den underliggande marknadens egen orderbok, men detta kräver hos flera mäklare att du kvalificerar dig som professionell kund. För de flesta privatkunder ger en ren STP/ECN-modell den bästa balansen mellan transparens, kostnad och tillgänglighet.
💡 Vår rekommendation
För de flesta som undrar hur de ska välja mellan market maker, ECN/STP och DMA rekommenderar vi Skilling.
Skilling driver ett STP-upplägg utan dealing desk: ordrar dirigeras automatiskt vidare till bolagets likviditetsleverantörer, med spreadar från 0,1 – 0,2 pips på Premium-kontot och en genomsnittlig exekveringstid på cirka 8 millisekunder. Till skillnad från renodlade DMA-lösningar, som ofta kräver att du klassas som professionell kund, går detta upplägg att komma åt redan med en insättning från 100 euro och med svensktalande support. Kombinationen av transparent prissättning och ett Trustpilot-betyg på 4.1 – 4.5/5 gör Skilling till ett brett förstahandsval för den som vill handla hos en mäklare utan inbyggd intressekonflikt mellan mäklarens och kundens resultat.
Observera att CFD:er är komplexa instrument med hög risk – 49 % av icke-professionella kunder förlorar pengar när de handlar CFD:er hos Skilling.
📊 Jämförelse: Ledande CFD- och forexmäklare
| Mäklare | Prissättningsmodell (enligt egen beskrivning) | Spread från | Max hävstång (privatkund) | Trustpilot | Erbjudande |
|---|---|---|---|---|---|
| Skilling | STP – inget ingripande från dealing desk | 0,2 pips (Premium) | 1:30 (valuta) | 4.1 – 4.5/5 | Öppna konto → |
| eToro | CFD med marknadsspread | 0,15 % (aktie-/ETF-CFD) | Varierar per instrument | 3.4 – 4.1/5 | Se erbjudande → |
| IG Sverige | STP, med DMA-tillval för professionella kunder | 0,05 % (aktie-CFD) | Beror på instrument och kundklassificering | 3.8 – 4.2/5 | Jämför avgifter → |
| CMC Markets | Uppger att de inte tjänar på kundernas förluster | 0,06 % (aktie-CFD, min 50 SEK) | Upp till 1:30 | 3.9 – 4.3/5 | Se villkor → |
| Plus500 | Spreadbaserad prissättning, courtagefritt | Ingår i spreaden | Beror på instrument | 4.0 – 4.3/5 | Kom igång → |
Skilling och IG Sverige är de två mäklarna i tabellen som mest tydligt beskriver sin exekveringskedja – Skilling genom sin STP-modell utan dealing desk, IG Sverige genom sitt DMA-tillval för kvalificerade kunder. CMC Markets sticker ut genom att uttryckligen ange att bolaget inte har som mål att tjäna på kundernas förluster, medan eToro och Plus500 i första hand konkurrerar med enkelhet och en användarvänlig spreadbaserad prismodell. Notera att CMC Markets anger att 70 % av icke-professionella kunder förlorar pengar på OTC-optioner och CFD-handel hos leverantören, vilket är en viktig påminnelse om att hävstångsprodukter alltid innebär hög risk oavsett vilken exekveringsmodell mäklaren använder.
📋 Vad du lär dig i den här guiden
- Vad som faktiskt skiljer en market maker från en ECN/STP-mäklare
- Vad direktmarknadsåtkomst (DMA) innebär och vem som får tillgång till det
- Vilka missförstånd som är vanligast kring mäklarmodeller
- Vad de olika modellerna kostar i spread och avgifter
- Hur du väljer rätt mäklartyp utifrån din egen handelsstil
🛡️ DMA, market maker och ECN/STP förklarat – från grunden
CFD- och forexmäklare kan organisera sin orderhantering på tre principiellt olika sätt, och skillnaden påverkar både priset du handlar till och vem som egentligen är din motpart.
Market maker betyder att mäklaren själv skapar de köp- och säljpriser du ser i plattformen, snarare än att hämta dem direkt från den underliggande marknaden. Mäklaren blir motpart i varje affär du gör – tjänar du pengar förlorar mäklaren i teorin, och tvärtom. Modellen gör det möjligt att erbjuda fasta spreadar och handel i små volymer, men skapar också en teoretisk intressekonflikt som ofta lyfts fram i diskussioner om CFD-branschen.
ECN/STP (Electronic Communication Network / Straight-Through Processing) fungerar annorlunda. Din order skickas automatiskt vidare, utan mänsklig inblandning från en så kallad dealing desk, till en eller flera externa likviditetsleverantörer – ofta banker eller andra finansinstitut. Skilling beskriver sin egen modell just som ”inget ingripande från dealing desk”, där ordrar dirigeras direkt till bolagets likviditetsleverantörer. Jämför Skillings avgifter → Spreaden rör sig här i takt med den verkliga marknaden istället för att sättas internt av mäklaren.
Direktmarknadsåtkomst (DMA) går ytterligare ett steg. Istället för att mäklaren agerar mellanhand mot en likviditetspool läggs din order direkt i den underliggande marknadens egen orderbok – till exempel en akties orderbok på börsen eller bankernas interbank-marknad för valutor. IG Sverige beskriver DMA på CFD:er som ett sätt att få ökad transparens som är särskilt användbart för mer erfarna traders, men noterar samtidigt att DMA på valutor kräver att kunden kvalificerar sig för ett professionellt konto.
I praktiken använder de flesta CFD-mäklare som riktar sig till svenska privatkunder en hybrid: en STP/ECN-liknande modell för de flesta instrument, med möjlighet till DMA på utvalda tillgångar för den som kvalificerar sig som professionell kund. Vilken modell som passar dig beror mindre på vilket namn den bär och mer på hur transparent prissättningen är och hur snabbt din order faktiskt exekveras.
✅ Mäklarmodeller – vad gäller egentligen?
Flera missförstånd cirkulerar kring hur olika mäklartyper faktiskt fungerar. Här reder vi ut några av de vanligaste.
| Scenario | Stämmer? | Notering |
|---|---|---|
| Alla CFD-mäklare är renodlade ”market makers” som satsar mot sina kunder | ❌ | De flesta större mäklare, som Skilling, CMC Markets och IG Sverige, använder STP/ECN-liknande modeller för huvuddelen av sina instrument. |
| DMA innebär alltid lägre totalkostnad än STP | ⚠️ | DMA ger ofta en smalare spread, men en separat kommission tillkommer per affär, vilket kan göra totalkostnaden högre vid mindre volymer. |
| En STP/ECN-mäklare kan aldrig tjäna pengar på att en kund förlorar | ✅ | I en renodlad STP-modell tjänar mäklaren på spread eller kommission oavsett affärens utfall, inte på kundens förlust. |
| DMA är tillgängligt för alla privatkunder som ber om det | ❌ | DMA på valuta kräver enligt IG Sverige att kunden kvalificerar sig som professionell kund. |
| En fast spread betyder alltid en market maker-modell | ⚠️ | Fasta spreadar är vanligast hos market makers, men enstaka hybridmodeller kan erbjuda fasta villkor trots STP-inslag. |
Skilling är ett konkret exempel på en mäklare som beskriver hela sin exekveringskedja öppet – se hur Skillings modell fungerar → – vilket gör det lättare att jämföra mot mäklare som inte är lika tydliga med hur ordrar hanteras.
💰 Vad kostar det att handla hos olika mäklartyper?
Kostnaden skiljer sig åt beroende på både mäklarens modell och vilket kontospår du väljer.
| Mäklare | Prissättningsmodell (enligt egen beskrivning) | Spread/courtage | Erbjudande |
|---|---|---|---|
| Skilling | STP – inget ingripande från dealing desk | Från 0,2 pips (Premium), 0 kr courtage | Öppna konto → |
| CMC Markets | Uppger att de inte tjänar på kundernas förluster | Aktie-CFD från 0,06 % (min 50 SEK), 0 kr courtage FX/index | Se villkor → |
| IG Sverige | STP, med DMA-tillval för professionella kunder | Aktie-CFD från 0,05 %, 0 kr courtage index/valuta (spread) | Jämför avgifter → |
| eToro | CFD med marknadsspread, ingen extra spreadavgift enligt eToro | Aktie-/ETF-CFD 0,15 % per handel, krypto-CFD 1 % | Se erbjudande → |
| Plus500 | Spreadbaserad prissättning, courtagefritt | Kostnaden ingår i spreaden | Kom igång → |
Skillnaden i totalkostnad handlar sällan bara om vilken siffra som står i spreadfältet. Ett par faktorer avgör vad du faktiskt betalar över tid:
- Kontotyp – ett Premium- eller Razor-liknande konto ger ofta snävare spread mot att du accepterar högre volymkrav.
- Tillgångsklass – råvaror och kryptovalutor har generellt bredare spreadar än stora valutapar som EUR/USD.
- Handelstider – spreaden vidgas ofta utanför ordinarie öppettider eller vid hög volatilitet i marknaden.
- Finansieringsavgifter (swap) för positioner som hålls öppna över natten, vilket kan bli en betydande kostnad vid längre innehav.
- DMA/professionellt konto medför ofta en separat kommission per affär utöver den smalare spreaden.
Skilling är ett av få exempel i den här jämförelsen där prissättningen är fullt transparent redan på Standard-kontot – jämför Skillings kontotyper → – vilket gör det enklare att räkna på den faktiska kostnaden i förväg.
🎯 Så väljer du rätt CFD- och forexmäklare
- Kartlägg din erfarenhetsnivå och kontostatus. DMA kräver hos flera mäklare att du klassas som professionell kund, vilket innebär färre skyddsregler men även tillgång till djupare marknadsdata.
- Jämför exekveringsmodellen, inte bara spreaden. Fråga specifikt om mäklaren använder dealing desk, STP eller DMA för de instrument du vill handla.
- Kontrollera regleringen och var kundmedel förvaras. Segregerade konton hos en reglerad mäklare minskar risken vid en eventuell konkurs.
- Testa exekveringshastighet och spreadar i en demomiljö innan du sätter in riktiga pengar, särskilt om du planerar att handla kortsiktigt.
- Räkna på totalkostnaden – spread, eventuell kommission och finansieringsavgifter – snarare än att bara jämföra den lägsta annonserade spreaden.
- Verifiera om mäklaren faktiskt erbjuder DMA och vad som krävs för att kvalificera sig, om det är just den funktionen du är ute efter.
- Börja i liten skala och utvärdera hur ordrar exekveras i praktiken innan du ökar volymen.
❓ Vanliga frågor
Vad betyder ECN egentligen?
ECN står för Electronic Communication Network och beskriver ett elektroniskt nätverk där flera likviditetsleverantörer, till exempel banker och andra finansinstitut, matchas mot varandras köp- och säljorder. Priset du ser är därför en sammanvägning av flera aktörers prisbud snarare än ett pris satt internt av mäklaren.
Vad är skillnaden mellan STP och ECN i praktiken?
Båda modellerna innebär att din order skickas vidare utan ingripande från en dealing desk. STP (Straight-Through Processing) beskriver själva flödet – att ordern går rakt igenom till en eller flera likviditetsleverantörer – medan ECN mer specifikt syftar på ett nätverk där flera leverantörers priser vägs samman. Se hur Skilling beskriver sin STP-modell →
Kräver DMA att jag har ett professionellt konto?
Hos flera mäklare, däribland IG Sverige, krävs det att du kvalificerar dig som professionell kund för att få direktmarknadsåtkomst på valutor. Kraven handlar vanligtvis om handelserfarenhet, portföljstorlek eller yrkesbakgrund inom finansbranschen.
Är market maker-modellen en bluff?
Nej. Market maker-modellen är fullt reglerad och laglig, och används av många seriösa och licensierade mäklare. Den innebär dock att mäklaren formellt sett är motpart i din affär, vilket skapar en teoretisk intressekonflikt som är värd att känna till – även om regleringen kräver att kunder behandlas rättvist oavsett modell.
Vilken modell passar bäst för en nybörjare med små volymer?
En STP/ECN-modell med lågt minimikrav på insättning, som Skillings Standard- eller Premium-konto, passar ofta bäst för den som vill handla i mindre volymer utan att behöva kvalificera sig som professionell kund. Öppna konto hos Skilling →
Kan en STP/ECN-mäklare fortfarande ha dolda kostnader?
Ja. Även hos en transparent STP/ECN-mäklare kan spreaden vidgas kraftigt utanför ordinarie öppettider eller vid hög volatilitet, och finansieringsavgifter (swap) för positioner som hålls över natten kan bli en betydande kostnad över tid.
Måste jag betala courtage utöver spreaden hos en ECN-mäklare?
Det varierar. Vissa ECN-konton tar ut en separat, ofta liten, kommission per affär utöver en mycket smal spread, medan andra STP-mäklare bakar in hela kostnaden i spreaden utan ytterligare courtage.
Är Skilling en STP-mäklare?
Ja. Skilling beskriver själva sin modell som att ordrar dirigeras automatiskt till bolagets likviditetsleverantörer utan ingripande från en dealing desk, med en genomsnittlig exekveringstid på cirka 8 millisekunder. Jämför Skillings villkor →
Erbjuder IG Sverige DMA för vanliga privatkunder?
Inte utan vidare. IG Sverige uppger att DMA på valutor kräver att kunden kvalificerar sig för ett professionellt konto, medan CFD:er i övrigt ger tillgång till DMA-liknande transparens för mer erfarna traders.
Hur vet jag vilken modell min nuvarande mäklare använder?
Leta efter formuleringar som ”no dealing desk”, ”STP” eller ”DMA” i mäklarens villkor och prissidor, och jämför hur spreaden rör sig i olika marknadslägen. En mäklare med en genuint STP-baserad modell brukar vara tydlig med hur ordrar dirigeras, precis som Skilling är i sin egen produktinformation.
Passar DMA nybörjare?
Sällan. DMA riktar sig i första hand till erfarna traders som kvalificerar sig som professionella kunder och som vill ha maximal transparens och kontroll över orderboken, snarare än till den som just har börjat handla CFD:er eller forex.
Vilken skatt gäller för CFD-handel i Sverige?
CFD-mäklare som Skilling, IG Sverige, CMC Markets, Plus500 och eToro erbjuder inte investeringssparkonto (ISK) i Sverige. Istället beskattas vinster och förluster via ett vanligt aktie-/fondkonto (AF-konto) och redovisas på K4-blanketten med 30 procents vinstskatt.
🏆 Sammanfattning
Skillnaden mellan market maker, ECN/STP och DMA handlar i grunden om vem som sätter priset och hur din order når marknaden. Market maker-modellen ger fasta spreadar men gör mäklaren till din formella motpart, STP/ECN skickar ordern vidare till externa likviditetsleverantörer utan dealing desk-inblandning, och DMA lägger ordern direkt i marknadens egen orderbok – vanligtvis förbehållet kunder som kvalificerar sig som professionella.
För de flesta privatkunder som vill kombinera transparens med tillgänglighet är en ren STP/ECN-modell det mest praktiska valet, medan DMA passar den som redan är en erfaren trader med behov av djupare marknadsåtkomst.
Handel med värdepapper, CFD-kontrakt och kryptovalutor innebär alltid en risk, och historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Avgifter och villkor ändras löpande – verifiera alltid aktuell information direkt hos leverantören innan du öppnar konto eller handlar.
Om författaren
