En A-Book-mäklare skickar din order vidare till marknaden eller en likviditetsleverantör (STP, ECN eller DMA). Mäklaren tjänar då på spread eller courtage, inte på att du förlorar. En B-Book-mäklare, även kallad market maker, går in som motpart och behåller affären internt, vilket innebär att din vinst är mäklarens förlust och tvärtom.
Av fem granskade CFD-mäklare tillämpar Skilling tydligast STP/NDD. IG och CMC Markets är market makers som standard men erbjuder DMA-lösningar, medan eToro och Plus500 är renodlade market makers. B-Book är varken olagligt eller automatiskt sämre, men intressekonflikten gör att du bör veta vem som står på andra sidan av din affär.
💡 Vår rekommendation
För de flesta som undrar vilken CFD-mäklare som inte handlar mot dem rekommenderar vi Skilling.
Skilling uppger att ordrar hanteras utan ingripande från dealing desk och skickas automatiskt till en eller flera likviditetsleverantörer, vilket motsvarar STP/NDD-modellen (A-Book). Kostnadsbilden är tydlig med 0 kr courtage, spreadar från 0.1 pips och en minsta insättning på 100 EUR. Observera att 49% av Skillings icke-professionella kunder förlorar pengar när de handlar CFD hos mäklaren.
📊 Jämförelse: Ledande CFD-mäklare
Tabellen sorterar de fem CFD-mäklarna efter hur nära A-Book/NDD-modellen de ligger. Uppgifterna bygger på mäklarnas orderutförandepolicyer och villkor.
| Mäklare | Utförandemodell | A-Book/NDD? | Kostnadsmodell | Trustpilot (intervall) | Erbjudande |
|---|---|---|---|---|---|
| Skilling | STP / NDD (Straight Through Processing) | ✅ Ja | 0 kr courtage, rörlig spread från 0.1 pips | 4.1-4.5/5 | Öppna konto → |
| IG Markets | Market maker samt DMA / Forex Direct | ⚠️ Ja vid val av DMA eller Forex Direct | 0 kr courtage på index och valutapar (spread), aktie-CFD från 0,05% | 3.8-4.2/5 | Öppna konto → |
| CMC Markets | Market maker / hybrid, DMA via specialkonton (FX Active) | ⚠️ Nej som standard, DMA för avancerade konton | 0 kr courtage på FX och index (spread), aktie-CFD från 0,06% (min 50 SEK) | 3.9-4.3/5 | Öppna konto → |
| eToro | Market maker (B-Book) | ❌ Nej | Spread, aktie- och ETF-CFD 0,15% per handel, krypto-CFD 1% per handel | 3.4-4.1/5 | Öppna konto → |
| Plus500 | Market maker (B-Book) | ❌ Nej | 0 kr courtage, kostnaden ligger i spreaden | 4.0-4.3/5 | Öppna konto → |
Trustpilot-betygen anges som intervall där betyget enligt kundomdömena oftast ligger. Andelen positiva omdömen är högst hos Plus500 (ca 75-85%), följt av Skilling (ca 75-83%), CMC Markets (ca 75-80%) och IG (ca 70-75%). eToro har lägst andel med ca 55-65%, där kritiken främst gäller valutaväxling, uttagsavgifter och verifiering.
Riskvarning: 49% av Skillings och 70% av CMC Markets icke-professionella kunder förlorar pengar vid CFD-handel hos respektive leverantör.
🎯 Lista: Mäklare som kan skicka din order vidare till marknaden
Av de fem mäklarna finns tre alternativ om du vill undvika att handla mot en market maker:
- Skilling – STP/NDD som standard. Ordern skickas automatiskt till externa likviditetsleverantörer utan manuell dealing desk.
- IG Markets – endast om du väljer Forex Direct eller Share DMA (L2 Dealer). Standardprodukten är OTC-CFD där IG är market maker.
- CMC Markets – endast via DMA på specialkonton för avancerade handlare. Standard-CFD hanteras med CMC som principal, trots helautomatisk orderhantering.
eToro och Plus500 agerar som motpart i CFD-affärerna och har ingen A-Book-variant för privatkunder.
📋 Vad du lär dig i den här guiden
Guiden går igenom hur orderhanteringen fungerar bakom en CFD-affär:
- Skillnaden mellan A-Book, B-Book och hybridmodeller
- Vad ECN, STP, DMA och market maker betyder i praktiken
- Vanliga missförstånd om mäklare som ”handlar mot dig”
- Hur modellen påverkar kostnader och hur du väljer rätt mäklare
Vill du gå direkt till en mäklare utan dealing desk kan du börja med att jämföra kostnaderna innan du läser vidare.
🛡️ A-Book och B-Book förklarat – från grunden
När du handlar CFD äger du inte den underliggande tillgången. Du ingår ett avtal om prisrörelsen med din mäklare, och eToro beskriver till exempel CFD:er som ett avtal mellan kunden och eToro. Frågan om A-Book eller B-Book handlar om vad mäklaren gör med din position efter att du har tryckt på köp eller sälj.
🔄 Så fungerar A-Book
I A-Book-modellen lägger mäklaren inte din affär i sin egen bok. Ordern skickas vidare, antingen till en eller flera likviditetsleverantörer eller direkt till en marknad. Mäklarens intäkt kommer från spreadpåslag eller courtage per affär.
Eftersom mäklaren inte bär din marknadsrisk finns ingen direkt koppling mellan intäkten och om du vinner eller förlorar. Det är den främsta anledningen till att modellen ses som mer transparent ur ett intressekonfliktperspektiv.
🏦 Så fungerar B-Book
I B-Book-modellen är mäklaren själv motpart. När du köper säljer mäklaren till dig, och när du säljer köper mäklaren av dig. Mäklaren ställer egna köp- och säljkurser och kan antingen behålla positionen eller säkra den (hedga) externt.
Det är därför en market maker i genomsnitt tjänar pengar när kundernas nettoresultat är negativt. Modellen är en etablerad och reglerad affärsmodell, men den innebär en intressekonflikt som mäklaren måste hantera enligt EU-reglerna om bästa orderutförande och intressekonflikter.
🔀 Hybridmodellen
Många mäklare väljer inte en modell utan kombinerar dem. Mindre eller okorrelerade affärer kan hanteras internt medan större positioner säkras mot marknaden. Hos IG och CMC Markets syns detta tydligt, eftersom båda erbjuder market maker som standard och DMA som alternativ för mer avancerade handlare.
🔌 ECN, STP, DMA och market maker i korthet
- STP (Straight Through Processing): Ordern skickas automatiskt vidare till en eller flera likviditetsleverantörer, ofta med ett påslag på spreaden.
- ECN (Electronic Communication Network): Ordern möts i ett nätverk där flera aktörer lägger bud och offerter. Kostnaden är vanligen en rå spread plus courtage.
- DMA (Direct Market Access): Ordern går direkt till börsens eller handelsplatsens orderbok. Vanligast på aktie- och indexprodukter.
- Market maker: Mäklaren ställer priserna och är själv motpart i affären.
⚖️ Vad modellen inte ändrar
Orderhanteringen ändrar inte reglerna för hävstång. För privatkunder gäller gränser som hos Skilling 1:30 på valuta, 1:20 på index, 1:10 på råvaror, 1:5 på aktier och 1:2 på krypto. Den ändrar heller inte risken i sig, för hävstång förstärker både vinster och förluster oavsett vem som är din motpart.
📌 Exempel ur praktiken: Så beskriver Skilling sitt utförande
Skilling uppger att din order skickas automatiskt till en eller flera likviditetsleverantörer och att ingen dealing desk ingriper. Det är ett exempel på hur en mäklare öppet beskriver en STP/NDD-modell, och 49% av Skillings icke-professionella kunder förlorar ändå pengar på CFD-handel.
✅ A-Book och B-Book – vad gäller egentligen?
Det finns många föreställningar om mäklare som ”handlar mot dig”. Tabellen reder ut de vanligaste.
| Scenario | Stämmer? | Notering | Erbjudande |
|---|---|---|---|
| A-Book ger bättre chans att tjäna pengar | ❌ | Modellen avgör vem som är motpart, inte om din strategi fungerar. 49% av Skillings icke-professionella kunder förlorar pengar. | Öppna konto → |
| B-Book-mäklare är oreglerade eller oseriösa | ❌ | Market maker är en reglerad affärsmodell. eToro verkar under licenser från bland annat CySEC, FCA och ASIC. | Öppna konto → |
| 0 kr courtage betyder att mäklaren inte tar betalt | ❌ | Kostnaden ligger i spreaden. Hos Plus500 kan spreaden enligt kunder vidgas vid hög volatilitet och utanför ordinarie handelstider. | Öppna konto → |
| Alla mäklare är antingen A-Book eller B-Book | ⚠️ | Många använder hybridmodeller. IG är market maker som standard men erbjuder Forex Direct och Share DMA. | Öppna konto → |
| Helautomatiskt utförande betyder A-Book | ⚠️ | CMC Markets har 100% automatisk orderhantering utan manuellt ingripande men agerar principal på standard-CFD. 70% av deras icke-professionella kunder förlorar pengar. | Öppna konto → |
💰 Vad kostar A-Book och B-Book i praktiken?
Utförandemodellen avgör inte ensam vad du betalar. En A-Book-mäklare kan ha en bredare spread än en market maker, och en market maker kan erbjuda mycket snäva spreadar. Det som spelar roll är totalkostnaden: spread, courtage, övernattsfinansiering och avgifter för inaktivitet.
Skilling har 0 kr courtage och uppger spreadar från 0.1 pips, med Standard från 0,6 pips och Premium från 0,2 pips beroende på konto och plattform. Skilling tar ut finansieringsränta vid hävstång men inga insättnings- eller uttagsavgifter, och 49% av mäklarens icke-professionella kunder förlorar pengar på CFD. Jämför kostnaderna mot din egen handelsstil innan du väljer.
| Mäklare | Courtage och spread | Övriga avgifter | Utförandemodell | Erbjudande |
|---|---|---|---|---|
| Skilling | 0 kr courtage, rörlig spread | Finansieringsränta (overnight fee) vid hävstång, inga insättnings- eller uttagsavgifter | STP / NDD | Se erbjudande → |
| IG Markets | 0 kr courtage på index och valutapar, aktie-CFD från 0,05% | Dagliga overnight-avgifter, valutaväxling 0,5% | Market maker samt DMA | Se erbjudande → |
| CMC Markets | 0 kr courtage på FX och index, aktie-CFD från 0,06% (min 50 SEK) | Inaktivitetsavgift 100 SEK per månad efter 12 månader, overnight fees | Market maker, DMA via specialkonton | Se erbjudande → |
| eToro | Spread, aktie- och ETF-CFD 0,15% per handel, krypto-CFD 1% per handel | Växling 0,5%, uttag 5 USD, inaktivitet 10 USD per månad efter 12 månader | Market maker | Se erbjudande → |
| Plus500 | 0 kr courtage, kostnad via spread | Inaktivitet 10 USD per månad efter 3 månader, overnight fees, valutaomvandling upp till 0,7% | Market maker | Se erbjudande → |
Kostnadspåverkande faktorer i prioritetsordning:
- Spread: Den största löpande kostnaden. Den kan vidgas vid nyhetshändelser och utanför ordinarie handelstider.
- Courtage på aktie-CFD: Hos IG från 0,05% och hos CMC Markets från 0,06% med minimum 50 SEK.
- Övernattsfinansiering: Räntekostnaden för hävstångspositioner som hålls över natten. Det är den vanligaste kritiken i kundomdömena hos samtliga fem mäklare.
- Slippage: Skillnaden mellan förväntat och faktiskt utförandepris. Den påverkas av likviditet och hur mäklaren hanterar ordern.
- Inaktivitetsavgifter: Från 10 USD per månad efter 3 månader hos Plus500 till 100 SEK per månad efter 12 månader hos CMC Markets.
- Valutaväxling: 0,5% hos IG och eToro samt upp till 0,7% hos Plus500.
🎯 Så väljer du rätt CFD-mäklare
Följ stegen nedan för att välja mäklare utifrån hur din order faktiskt hanteras.
- Läs orderutförandepolicyn. Leta efter ord som principal, motpart, dealing desk, likviditetsleverantör och DMA. Det är mäklarens egen beskrivning av vem som står på andra sidan.
- Kontrollera regleringen. Skilling och Plus500 är auktoriserade av CySEC (licens 357/18 respektive 250/14), och CMC Markets Germany GmbH står under tyska BaFin. IG uppger att kundmedel placeras på avskilda konton hos reglerade storbanker.
- Jämför totalkostnaden. Titta på spread, courtage, övernattsavgifter och inaktivitetsavgifter tillsammans, inte bara på 0 kr courtage.
- Matcha plattform och utförande med din stil. Skilling erbjuder cTrader, MetaTrader 4 och MetaTrader 5, och IG kopplar mot ProRealTime och MT4. Plus500 har en egen plattform utan MetaTrader-stöd.
- Testa på demokonto. Plus500 har ett gratis demokonto utan tidsgräns och CMC Markets ger 100 000 fiktiva kronor. Jämför prisbilden på demo mot live, men räkna med att slippage kan skilja.
- Sätt risken innan du handlar. Kom ihåg att 49% av Skillings och 70% av CMC Markets icke-professionella kunder förlorar pengar. Använd stop loss och risk per affär som du har råd att förlora.
Vill du börja hos en mäklare som uppger att ordern skickas vidare utan dealing desk är Skilling ett naturligt första steg.
❓ Vanliga frågor
❓ Vad betyder A-Book och B-Book?
A-Book betyder att mäklaren skickar din order vidare till en likviditetsleverantör eller marknad och därmed inte själv är motpart. B-Book betyder att mäklaren behåller affären internt och agerar motpart som market maker. Begreppen beskriver orderhanteringen, inte kontotyp eller prisnivå. Många mäklare blandar modellerna, så svaret kan skilja mellan produkter och kontotyper.
❓ Handlar mäklaren mot mig?
Hos eToro och Plus500 är mäklaren motpart i dina CFD-affärer. Hos Skilling skickas ordern enligt mäklaren automatiskt till likviditetsleverantörer utan ingripande från dealing desk. IG och CMC Markets ligger däremellan med market maker som standard och DMA som alternativ. Oavsett modell förlorar 49% av Skillings och 70% av CMC Markets icke-professionella kunder pengar.
❓ Vad är skillnaden mellan ECN, STP och DMA?
STP skickar din order automatiskt vidare till en eller flera likviditetsleverantörer, ofta med ett påslag på spreaden. ECN matchar ordern mot bud från flera aktörer i ett nätverk, vanligen mot en rå spread plus courtage. DMA går direkt till handelsplatsens orderbok och är vanligast på aktie- och indexprodukter. Alla tre räknas som A-Book eftersom mäklaren inte är motpart.
❓ Är B-Book olagligt?
Nej. Market maker-modellen är en etablerad och reglerad affärsmodell. Plus500CY Ltd är till exempel auktoriserat av CySEC med licensnummer 250/14 och är utfärdare och säljare av de CFD-produkter som erbjuds. Kravet är att mäklaren hanterar intressekonflikter och har en policy för bästa orderutförande. Kritiken gäller därför intressekonflikten, inte lagligheten.
❓ Vilka CFD-mäklare är A-Book?
Av de fem granskade mäklarna är Skilling den enda som tillämpar STP/NDD som standard. IG erbjuder A-Book-lösningar via Forex Direct och Share DMA, och CMC Markets via DMA på specialkonton. eToro och Plus500 är renodlade market makers utan A-Book-alternativ för privatkunder. Se jämförelsetabellen ovan för hela bilden.
❓ Är IG A-Book eller B-Book?
Båda, beroende på produkt. IG erbjuder standardmässigt OTC-CFD:er där IG är market maker. Vill du handla utan market maker kan du välja Forex Direct eller Share DMA (L2 Dealer), där ordern går direkt till orderböcker och likviditetsleverantörer utan ingripande från dealing desk. IG:s svenska sida lyfter DMA på aktier och valuta som främsta fördel med CFD-kontot. IG erbjuder över 17 000 marknader.
❓ Är eToro en market maker?
Ja, gällande CFD-produkterna. eToro agerar motpart (principal) för privatkunders CFD-affärer, och ordern matchas internt eller säkras via eToros egen dealing desk. eToro beskriver själva CFD:er som ett avtal mellan kunden och eToro. Kostnaden är spread, med 0,15% per handel på aktie- och ETF-CFD och 1% per handel på krypto-CFD.
❓ Vad menar CMC Markets med 100% automatiskt utförande?
CMC Markets uppger att utförandet är 100% automatiskt och att de inte ingriper manuellt i dina order. Det betyder att ingen handlare på en dealing desk godkänner eller ändrar ordern, men inte att den skickas vidare till marknaden. På standard-CFD agerar CMC principal, medan DMA erbjuds via specialkonton. CMC uppger också att de inte har som mål att tjäna på kunders förluster, och 70% av deras icke-professionella kunder förlorar pengar.
❓ Ger A-Book lägre kostnader än B-Book?
Inte automatiskt. En A-Book-mäklare tjänar på spreadpåslag eller courtage, medan en market maker tjänar på spreaden och på kundernas nettoresultat. Skilling har 0 kr courtage och spreadar från 0.1 pips, medan IG och CMC Markets tar courtage från 0,05% respektive 0,06% på aktie-CFD. Jämför alltid totalkostnaden för din egen handelsstil.
❓ Hur kan jag kontrollera vilken modell min mäklare använder?
Läs mäklarens orderutförandepolicy och kundavtal och leta efter ord som principal, motpart, dealing desk och likviditetsleverantör. Ställ frågan skriftligt till supporten, så att du får ett dokumenterat svar. Jämför också hur slippage och spread beter sig vid nyhetshändelser, eftersom det visar hur utförandet fungerar i praktiken.
❓ Kan en mäklare vara både A-Book och B-Book?
Ja, och det är vanligt. Hybridmodellen innebär att mäklaren hanterar en del av flödet internt och säkrar resten mot marknaden. IG och CMC Markets är tydliga exempel, eftersom båda erbjuder market maker som standard och DMA för mer avancerade handlare. Fråga därför alltid vilken produkt och vilket konto som avses.
🏆 Sammanfattning
De viktigaste lärdomarna om A-Book och B-Book:
- A-Book innebär att mäklaren skickar din order vidare. B-Book innebär att mäklaren själv är motpart.
- Skilling är den tydligaste STP/NDD-mäklaren bland de fem granskade, och IG och CMC Markets erbjuder DMA som alternativ.
- eToro och Plus500 är renodlade market makers, vilket är en reglerad modell men med en intressekonflikt.
- Utförandemodellen avgör inte om du tjänar pengar. 49% av Skillings och 70% av CMC Markets icke-professionella kunder förlorar pengar på CFD.
- Jämför totalkostnaden: spread, courtage, övernattsavgifter och inaktivitetsavgifter.
Handel med värdepapper, CFD-kontrakt och kryptovalutor innebär alltid en risk, och historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Avgifter och villkor ändras löpande – verifiera alltid aktuell information direkt hos leverantören innan du öppnar konto eller handlar.
Om författaren
